7月8日，開(kāi)源證券發(fā)布研報(bào)，首次覆蓋寶龍商業(yè)（HK.9909），給予公司“買入”評(píng)級(jí)。開(kāi)源證券表示，寶龍商業(yè)是長(zhǎng)三角紅利受益標(biāo)的，商業(yè)運(yùn)營(yíng)能力首屈一指，是為數(shù)不多擁有管理多元化零售商業(yè)物業(yè)組合專長(zhǎng)及能力的商業(yè)運(yùn)營(yíng)服務(wù)供貨商之一。

　　研報(bào)指出，自2007年開(kāi)展商業(yè)運(yùn)營(yíng)服務(wù)以來(lái)，寶龍商業(yè)以商業(yè)運(yùn)營(yíng)為主，住宅物管為輔，定位全生態(tài)服務(wù)，多品牌運(yùn)營(yíng)，在成長(zhǎng)空間和盈利空間上均較為可觀。同時(shí)，公司布局精細(xì)化，引入職業(yè)經(jīng)理人進(jìn)行管理賦能，股權(quán)激勵(lì)充分，將助力公司創(chuàng)造更廣闊的價(jià)值空間。

　　開(kāi)源證券認(rèn)為，公司作為商管類平臺(tái)，與住宅物管平臺(tái)相比其類消費(fèi)屬性更強(qiáng)，運(yùn)營(yíng)效益突出，較其他主流物管公司享受一定溢價(jià)空間，預(yù)計(jì)2021-2023年公司歸母凈利潤(rùn)將分別達(dá)到4.49億元、6.24億元、8.57 億元，同比增長(zhǎng) 46.1%、39.0%及37.3%；EPS分別為0.7元、1.0元、1.3元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE為 32.9倍、23.7倍、17.2倍。

　　特別地，開(kāi)源證券還在研報(bào)中表示，公司住宅物管面積成長(zhǎng)可期，毛利率有望底部回升，根據(jù)公司提出的住宅物管三年規(guī)劃，預(yù)計(jì)2023年毛利率提升至超過(guò)25%，增值服務(wù)收入占比超過(guò)40%。同時(shí)，物業(yè)管理服務(wù)受益于量?jī)r(jià)齊升邏輯，增長(zhǎng)也將較為穩(wěn)健。

　　接下來(lái)，寶龍商業(yè)未來(lái)將繼續(xù)堅(jiān)持1+1+N發(fā)展戰(zhàn)略，開(kāi)拓長(zhǎng)三角市場(chǎng)，圍繞“點(diǎn)-線-面-體”的邏輯重點(diǎn)打造“寶龍商業(yè)生態(tài)”，為客戶和投資者創(chuàng)造更大價(jià)值，為城市成長(zhǎng)和美好生活賦能。

　　來(lái)源：寶龍商業(yè)

編輯：wangdc