隨著A股房企三季報全部發(fā)布完成，房企前三季度的業(yè)績情況也已經(jīng)浮出水面。受今年初新冠肺炎疫情影響，房企銷售回款滯后，項目結(jié)轉(zhuǎn)利潤存在時間差，不少房企盈利表現(xiàn)欠佳。
與此同時， CRIC數(shù)據(jù)顯示，2020年1-10月，百強房企各梯隊銷售金額入榜門檻同比持續(xù)提升，其中“千億房企”已達27家。自2010年千億房企陣營迎來第一員萬科，到2019年，“千億房企”隊伍已壯大至35家，從2020年的銷售情況來看，若11、12月兩月的單月銷售數(shù)據(jù)能與10月持平，那2020年或約有38家房企有望沖擊千億門檻。
需要注意的是，房地產(chǎn)市場仍不容樂觀，成交即使有所回升，幅度也將有限，各城市市場或?qū)⑦M一步分化。當(dāng)前已進入年底沖刺階段，房企面臨降負(fù)債與促增長雙重挑戰(zhàn)，搶收業(yè)績、促回款仍是主旋律。
01
前三季度上市房企盈利表現(xiàn)欠佳
近期，A股132家上市房企已全部發(fā)布了其2020年三季度季報，從三季報的成績來看，已披露2020年三季報的上市房企前三季度業(yè)績表現(xiàn)仍然欠佳，A股房企中僅有46家的歸母凈利潤同比有所增長，占比為34.8%，業(yè)績扭虧的企業(yè)為10家。
具體來看房企前三季度業(yè)績不佳的原因，據(jù)統(tǒng)計在業(yè)績欠佳的房企給出的各項原因中，有46%歸因于上半年疫情影響或者企業(yè)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)結(jié)算結(jié)構(gòu)變化導(dǎo)致的銷售項目結(jié)轉(zhuǎn)利潤減少，同時有13%的原因是這兩項主營業(yè)務(wù)收入的減少是多數(shù)企業(yè)業(yè)績下滑的主要原因。除此之外，合作較多的房企的投資收益減少、多元化業(yè)務(wù)收入減少、三費的增加以及偶發(fā)的非經(jīng)常性支出也是房企業(yè)績下滑的部分原因。
圖：A股上市房企2020年三季報歸母凈利潤情況
數(shù)據(jù)來源：企業(yè)公告，CRIC整理
圖：A股上市房企2020年前三季度業(yè)績下滑原因
數(shù)據(jù)來源：企業(yè)公告，CRIC整理
前三季度業(yè)績的不佳對于許多房企而言意味著接下來的業(yè)績壓力仍然較大，由于今年前三季度有近三成房企的銷售目標(biāo)完成率不足65%，僅有8家房企的目標(biāo)完成率達到75%以上。因此在年底進入業(yè)績沖刺之后，市場上的供貨將會加速提升，在帶動成交量增加的同時也會加劇房企間的競爭。
02
搶收業(yè)績、促回款仍是主旋律
從目前來看，搶收業(yè)績、促回款仍是主旋律，營銷制勝已是大勢所趨，房企紛紛通過創(chuàng)新營銷策略、拓展銷售渠道、推出各類優(yōu)惠活動等方式加快推盤去化。
從剛過去的天貓好房“好房雙11”百億補貼活動來看，據(jù)統(tǒng)計，在本次活動中，樂居房產(chǎn)旗艦店及易樓官方旗艦店共上線優(yōu)惠樓盤2628個，覆蓋236個城市，涉及富力、融創(chuàng)、陽光城等302個房企品牌，其中包括TOP100企業(yè)80家，不僅有來自北京、廣州、天津、重慶這樣一線或直轄城市的樓盤，還有省會城市及三四線城市亦同步上線，覆蓋面較大。
最終截至11月11日，“好房雙11”線上總訂單數(shù)達59152，總訪客量超4350萬，總瀏覽量超2.89億，累計ETC成交套數(shù)總計41775，累計ETC成交總GTV超931億，累計釋放房款優(yōu)惠補貼16.5億元。
房企加速搶收的目的非常明顯，這主要是由于一方面受疫情影響，今年整體推盤節(jié)奏后移，各大開發(fā)商都在為全年業(yè)績而努力，另一方面，部分城市受調(diào)控影響，銷售壓力傳導(dǎo)至其他市場，在整體降價促銷影響下整體市場“以價換量”的特征明顯。
03
2020年“千億房企”或?qū)⑼黄?5家
事實上，從9、10兩月各房企積極推貨去化的效果來看，龍頭房企效果明顯較好，其他房企效果收效一般。
2020年10月，TOP100房企實現(xiàn)銷售操盤金額11440.7億元，單月業(yè)績同比增長25.2%，從各梯隊來看，百強房企各梯隊銷售金額入榜門檻同比持續(xù)提升。其中，TOP10房企操盤金額門檻達到1825.9億元，同比增幅達11.8%。TOP30和TOP50房企操盤金額門檻也分別提升13.4%和10.9%至796.4億元和478.6億元，規(guī)模房企競爭優(yōu)勢凸顯。
從近年的行業(yè)發(fā)展趨勢來看，目前房地產(chǎn)整體行業(yè)規(guī)模頂部正在逐步顯現(xiàn)，行業(yè)增長的紅利逐步弱化，企業(yè)規(guī)模已然是企業(yè)最穩(wěn)固的護城河。行業(yè)資源逐步向千億房企集中，與中小規(guī)模房企之間的差距也在逐步加大，沖擊千億是當(dāng)下房企的核心訴求之一。
截止至2020年10月31日，2020年中國房地產(chǎn)企業(yè)銷售排行榜中，全口徑金額破“千億”的房企已達27家。
從2010年萬科達千億以來，截止2019年末達到的千億共有35家，其中2010-2017年實現(xiàn)千億的房企有16家，而2018年和2019年這兩年期間達到千億的房企共有19家，近兩年達千億的房企數(shù)量飛速增長。
圖：分年度新增千億房企數(shù)量（單位：個）
數(shù)據(jù)來源：CRIC整理
從2020年前10月的業(yè)績情況來看，在全口徑銷售業(yè)績接近千億的房企中，若接下來11、12月兩月的單月銷售數(shù)據(jù)能與10月持平，那2020年或約有38家房企有望沖擊千億門檻。
圖：2020年有望沖擊千億的房企列表（億元）
數(shù)據(jù)來源：CRIC整理
值得注意的是，雖然千億是多數(shù)房企的訴求，且千億已經(jīng)成為了天然護城河。但是在千億陣營內(nèi)，競爭依然激烈。不少房企在達千億后企業(yè)排名增速放緩、排名下降，這主要是由于企業(yè)大多在沖刺千億時銷售擴張步伐更大，在躋身千億后只要稍有松懈其排名便會面臨挑戰(zhàn)。
因此，我們認(rèn)為千億是保證領(lǐng)先的首要目標(biāo)，在當(dāng)下各大上市房企盈利表現(xiàn)欠佳、“以價換量”明顯的趨勢下，如何在實現(xiàn)千億后保持地位的穩(wěn)固才是重點。
綜合來說，雖然從前10月的銷售情況來看，TOP100房企的單月銷售業(yè)績同比增長明顯，但三季度以來房企總體業(yè)績規(guī)模增長主要還是得益于年內(nèi)銷售和供貨節(jié)奏后移，供應(yīng)量顯著提升。下半年特別是9、10兩月的實際去化率水平并不如人意，年底房企去化仍然承壓。
雖然從國慶、中秋至“雙11”期間部分規(guī)模房企積極把握銷售窗口期，在營銷端持續(xù)發(fā)力。如恒大推出集團層面大規(guī)模高力度的折扣營銷，僅“十一”期間銷售額就達到600億元左右。但對于非頭部房企來說，營銷去化效果一般。在“三條紅線”的提出后，房企融資端進一步收緊、資金面受壓，對投資、開發(fā)、銷售節(jié)奏都產(chǎn)生了一定影響。當(dāng)前，隨著進入到年底沖刺階段，房企面臨降負(fù)債與促增長雙重挑戰(zhàn)。
對此，我們認(rèn)為年底房地產(chǎn)市場仍不容樂觀，成交即使有回升，幅度也將有限。各城市市場或?qū)⑦M一步分化，核心一、二線城市市場需求依舊堅挺，隨著供應(yīng)持續(xù)放量，成交大概率將有所回升，部分城市或?qū)⒊霈F(xiàn)年末的“翹尾”行情。同時，三、四線城市仍是樓市的穩(wěn)定劑，市場前景主要取決于市場需求及購買力，強三、四線城市仍有強勁需求支撐，成交有望穩(wěn)中有升，弱三、四線城市市場需求增長乏力，疊加購買力瓶頸制約，成交大概率將維持在較低水平。
對于有希望沖擊“千億”的房企而言或?qū)⒚媾R融資規(guī)模、融資路徑、負(fù)債比例的制約，房企需做更長期的布局和考量。
來源：丁祖昱評樓市
編輯：wangdc
