5月18日，高力國際在北京舉辦了《價(jià)值釋能，未來已來 -- 中國企業(yè)資產(chǎn)公募REITs上市之路》白皮書發(fā)布會(huì)活動(dòng)。新交所、普華永道、通商律師事務(wù)所、中聯(lián)基金等嘉賓均出席了本次白皮書發(fā)布會(huì)活動(dòng)，并分享了專業(yè)見解及觀點(diǎn)。

　　2020年4月30日，中國證監(jiān)會(huì)、國家發(fā)改委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點(diǎn)相關(guān)工作的通知》，并出臺(tái)配套指引。在《通知》正式發(fā)布后的一年多時(shí)間內(nèi)，關(guān)于基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs的申報(bào)通知、產(chǎn)品指引以及上交所/深交所的業(yè)務(wù)規(guī)則相繼出臺(tái)，為國內(nèi)公募RETIs的發(fā)行及運(yùn)作提供了完善的合規(guī)及操作規(guī)則指引。同時(shí)，各地方政府也密集出臺(tái)措施支持公募REITs相關(guān)工作推進(jìn)，保障REITs的落地工作。

　　此次，由高力國際主導(dǎo)，普華永道、通商律師事務(wù)所、中聯(lián)基金聯(lián)合參與撰寫的《價(jià)值釋能，未來已來 -- 中國企業(yè)資產(chǎn)公募REITs上市之路》白皮書，從評(píng)估、財(cái)務(wù)及稅收政策、法律實(shí)務(wù)、監(jiān)管等多個(gè)層面對(duì)國內(nèi)公募REITs的產(chǎn)品架構(gòu)、參與主體、底層資產(chǎn)情況、發(fā)行全流程、運(yùn)作要求等進(jìn)行了詳細(xì)的分析和探討，并對(duì)比介紹目前國內(nèi)的類REITs和CMBS等相關(guān)產(chǎn)品以及全球主要成熟權(quán)益市場的公募REITs的發(fā)展現(xiàn)狀。新交所也參與了本次白皮書發(fā)布會(huì)，并分享了新加坡REITs的市場與發(fā)展前景。

　　高力國際中國區(qū)董事總經(jīng)理鄧懿君女士出席了本次白皮書發(fā)布會(huì)活動(dòng)，并進(jìn)行了主題演講。鄧懿君女士認(rèn)為，中國的基礎(chǔ)設(shè)施市場規(guī)模高達(dá)百萬億量級(jí)，有很大潛力。此次針對(duì)新型基礎(chǔ)設(shè)施的REITs賦能具有成熟運(yùn)營能力和盈利能力的基礎(chǔ)設(shè)施和產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目，在派息率和收益分配方面與國際接軌，將有效盤活存量資產(chǎn)，豐富投資機(jī)構(gòu)與個(gè)人的投資標(biāo)的，同時(shí)也是國家刺激經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步發(fā)展的重要舉措。

　　作為此次活動(dòng)的主辦方，高力國際估價(jià)與咨詢服務(wù)部中國區(qū)負(fù)責(zé)人賀志蓉女士就公募REITs底層資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估要點(diǎn)進(jìn)行了討論，并提出作為公募REITs的底層資產(chǎn)，收費(fèi)類項(xiàng)目和租金類項(xiàng)目盡管在評(píng)估方法上均采用收益法中的現(xiàn)金流折現(xiàn)法，然而根據(jù)物業(yè)本身差異，依然有很多差異化的影響估價(jià)的要素。

　　此外，本次白皮書發(fā)布會(huì)的重要嘉賓新交所、通商律所、普華永道、中聯(lián)基金也分別從新加坡REITs發(fā)行及現(xiàn)狀、國內(nèi)公募REITs法律實(shí)務(wù)、REITs發(fā)行上市中的財(cái)務(wù)問題與稅收政策、基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs發(fā)行重點(diǎn)問題等角度分享了各自的觀點(diǎn)。

　　在隨后的圓桌論壇環(huán)節(jié)，賀志蓉女士同上述四方代表就公募REITs的基金架構(gòu)、境內(nèi)外公募REITs上市的差異，以及有明確的特許經(jīng)營期限的國有資產(chǎn)基礎(chǔ)設(shè)施這類底層資產(chǎn)的評(píng)估重點(diǎn)和架構(gòu)等問題進(jìn)行了討論，并分享了各自對(duì)境內(nèi)外REITs市場的專業(yè)見解。

　　除上述內(nèi)容外，白皮書還對(duì)我國公募REITs的發(fā)展與現(xiàn)狀進(jìn)行了總體的介紹，并對(duì)相關(guān)利益方進(jìn)行了分析。同時(shí)，白皮書也就公募REITs的底層資產(chǎn)評(píng)估要素與案例分析、底層項(xiàng)目運(yùn)營的關(guān)鍵法律問題、公募REITs的發(fā)行、運(yùn)營和財(cái)務(wù)及稅收政策層面進(jìn)行了分析和討論。

　　截至此次白皮書發(fā)布會(huì)召開之日，首批共9單封閉式基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs獲得上交所或深交所批準(zhǔn)后，正式獲得中國證監(jiān)會(huì)準(zhǔn)予注冊(cè)的批復(fù)同意，標(biāo)志國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施REITs的啟航。未來，隨著國內(nèi)公募REITs市場的逐步成熟和完善，以及更多存量不動(dòng)產(chǎn)類型逐漸被納入國內(nèi)公募REITs 領(lǐng)域，萬億級(jí)存量不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)將被盤活，公募REITs必將在中國經(jīng)濟(jì)新增長過程中起到更為重要的作用，成為國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的壓艙石和穩(wěn)定器。

　　來源：高力國際

編輯：wangdc