在4月行將結束之際，A股上市房企開始陸續(xù)發(fā)布2021年年報及2022年一季報。而審計數(shù)據顯示，在行業(yè)良性循環(huán)恢復之前，企業(yè)仍面臨較大挑戰(zhàn)。

　　4月27日晚間，招商蛇口發(fā)布的一季度報告顯示，期內公司累計錄得營業(yè)收入188.01億元，同比增長48.36%；歸屬于上市公司股東的凈利潤4.44億元，同比下降33.72%。

　　據招商蛇口解釋，期內增收不增利主要是房地產項目竣工并結轉的面積增長，因此房地產業(yè)務結轉收入增加。但受市場下行影響，該業(yè)務結轉毛利率同比有所下降。

　　而這一說法，與2021年年報的表述近乎一致。

　　在3月下旬的全年業(yè)績會上，招商蛇口財務總監(jiān)黃均隆曾表示，2017年、2018年公司拿地成本相對高，隨著近年陸續(xù)結轉，毛利率出現(xiàn)下降。至于后續(xù)毛利率水平，由于2019年以后尤其是2020年、2021年拿地會在今年及以后進入結轉，預計毛利率水平會有所提升。

　　公告并未披露分行業(yè)營收數(shù)據，據觀點新媒體測算，一季度招商蛇口綜合毛利率約為21.95%，同比下降4.35個點。去年全年，該公司稅前毛利率仍為25.47%。

　　除了房地產結轉毛利率因素，一季度權益法投資收益及長期股權處置收益同比減少，也是導致招商蛇口增收不增利的原因。但從財報觀察，期內公司歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤僅有2.75億元，同比減少56.73%，這反映了房地產結轉毛利率受市場影響之深。

　　實際上，近期發(fā)布一季報A股房企中，包括美好置業(yè)、豫園股份、信達地產、世榮兆業(yè)、招商蛇口等都出現(xiàn)增收不增利的現(xiàn)象；珠江股份、福星股份、粵海置地、華僑城等營收、利潤齊降；只有少數(shù)房企如金融街兩項指標仍維持增長，行業(yè)盈利水平普遍下跌已成為共識。

　　以另一家央企華僑城為例，于4月26日發(fā)布的一季報顯示，期內營業(yè)收入下降12.56%，歸屬于上市公司股東的凈利潤下降80.44%，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤則由盈轉虧，降幅107.41%。

　　對此，一位房企人士向觀點新媒體表示，總的來說行業(yè)還是受疫情和宏觀經濟的影響比較大。

　　房地產銷售層面，今年1-3月招商蛇口累計實現(xiàn)簽約銷售面積201.84萬平方米，簽約銷售金額473.42億元，同比分別下降35.78%、34.54%；3月內公司銷售金額221.31億元，同比下降27.40%。

　　按全年銷售目標3300億元計算，一季度招商蛇口僅完成14.35%。此前該公司對投資者坦承，1-2月份市場確實還比較低迷。

　　同時根據貨值鋪排，招商蛇口今年預計的6200億元貨值中，一季度僅占21%；二三季度將是重要節(jié)點，貨值分別占比34%、27%，銷售量有望逐步提升。

　　一季度報告亦顯示，截至期末，招商蛇口經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額為-33.20億元，上年同期則為-133.05億元。公司解釋，經營活動現(xiàn)金流有所改善，主要系房地產項目購地及基建支出減少額超過銷售回款減少額。