6月12日，惠譽確認中資企業(yè)珠海華發(fā)集團有限公司長期外幣和本幣發(fā)行人違約評級(IDRs)為“BBB”，展望為穩(wěn)定。
惠譽還確認了珠海華發(fā)集團于2026年4月到期的5億元人民幣高級無抵押債券、于2024年7月到期的3億元人民幣高級無抵押債券、于2025年2月到期的2億美元高級無抵押債券和2025年11月到期的4億美元高級無抵押債券為“BBB”。
上述債券由其子公司發(fā)行，由珠海華發(fā)集團提供無條件且不可撤銷地擔保。惠譽還確認珠海華發(fā)集團的3.5億美元高級無抵押永續(xù)債券為“BBB-”。該債券也是由珠海華發(fā)集團的一家子公司發(fā)行，并由珠海華發(fā)集團提供無條件且不可撤銷地擔保。
鑒于該公司在當?shù)匾患壨恋亻_發(fā)和城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中的重要作用，此次評級確認反映了珠海市政府對珠海華發(fā)集團的持續(xù)支持以及該公司與政府之間的緊密聯(lián)系�；葑u根據(jù)其《政府相關(guān)企業(yè)評級標準》對珠海華發(fā)集團進行評級，反映了珠海市政府對該公司有力控制和大力支持。
惠譽還考慮了該公司若違約將帶來的融資影響，即“很強”，按總資產(chǎn)計算，該公司也是該市最大的政府相關(guān)實體。珠海華發(fā)集團與包括政策性銀行在內(nèi)的50多家銀行保持著牢固的銀行關(guān)系，是活躍于境內(nèi)外市場的發(fā)行人。因此，若珠海華發(fā)集團或其子公司的違約將大幅提高政府和其他國有企業(yè)的融資成本。
惠譽依據(jù)其《公共服務(wù)類營收支持企業(yè)評級標準》對珠海華發(fā)集團的營收穩(wěn)定性、運營風險和財務(wù)狀況進行評估�；葑u考慮到珠海華發(fā)集團多元化的業(yè)務(wù)組合和來自關(guān)鍵子公司的穩(wěn)定投資收入，并通過珠海市的地理位置和資產(chǎn)集中度進行平衡，將珠海華發(fā)集團的營收穩(wěn)定性評定為“中等”。
將其運營風險評估為“中等”，由于當?shù)卣闹苯颖O(jiān)督，該公司擁有良好的資本規(guī)劃和管理機制；根據(jù)惠譽到2027年的基本情況預測，珠海華發(fā)集團的獨立凈債務(wù)/EBITDA比率約為42.1-44.6倍。該公司的基本情況情景表明評估為“b”區(qū)間的財務(wù)狀況為“較弱”，這一點因其強大的再融資能力、國有銀行的堅實支持以及資本市場的融資渠道而得以緩解。
另外，該公司的流動性狀況良好，擁有620億元人民幣的非限制現(xiàn)金余額和2260億元人民幣的未使用銀行授信額度。在并表的基礎(chǔ)上，截至2022年底，這足以覆蓋720億元人民幣的短期償債義務(wù)。
惠譽認為該公司的債務(wù)到期情況較為集中，這是因為，截至2022年底，直至2025年的到期債務(wù)占并表基礎(chǔ)上總債務(wù)的74%。在債務(wù)總額中，53%是銀行借款，33%是債券，14%是非標準融資。
來源：觀點網(wǎng)
編輯：jinbao
