員工總數(shù)5000多人、總資產近千億、年營收超過400億……就是這樣一家在房產開發(fā)領域還算小有名氣的開發(fā)商，卻因為一筆6億多的債務違約了。
這是一家位于福建的企業(yè)，名叫福建福晟集團�！拔夜緫�2020年11月19日支付‘18福晟02’本金及利息共計6.31億元。截至本公告出具之日，我公司尚未支付‘18福晟02’利息及回售本金�！�11月19日，福建福晟以公告的形式引爆了債務炸彈。
福建福晟的主體信用和相關債券信用等級便被評級機構大公國際由A+大幅下調至C甚至CC。
和違約形成鮮明對比的是，在它的官網(wǎng)上醒目地列舉著種種榮譽，向外界釋放出明顯的實力信號：中國企業(yè)500強194位、中國民營企業(yè)500強56位、中國房地產36強、中國建筑業(yè)19強、品牌價值150億元……如今看來，這些榮譽不過是為福晟集團的違約增添了一絲凄涼的色彩。
違約早有預警，福晟信用評級遭連續(xù)下調
Wind數(shù)據(jù)顯示，福建福晟成立于2006年，總資產規(guī)模913.95億元，資產負債率為77.32%。公司自2017年開始發(fā)行各類債券13只，累計債券融資規(guī)模為75.0億元，目前仍存續(xù)的有12只。
“18福晟02”為福建福晟公開發(fā)行2018年公司債券（第一期）品種二，發(fā)行日期為2018年11月19日，債券利率為7.9%，附第2年末發(fā)行人調整票面利率選擇權及投資者回售選擇權，回售登記期為2020年10月22日至2020年10月26日。
根據(jù)中國證券登記結算有限責任公司上海分公司對“18福晟02”回售情況的統(tǒng)計，“18福晟02”回售有效期登記數(shù)量為55.2萬手，回售金額為5.52億元。
按照條款設置，福建福晟應于2020年11月19日支付“18福晟02”已登記回售的債券本金5.52億元及2019年11月19日至2020年11月18日期間的債券利息0.79億元，本息共計6.31億元。
2020年11月19日，深陷債務危機的福建福晟發(fā)布公告稱，公司未按時兌付應于今日支付的“18福晟02”回售本金及債券利息。這家資產近千億的房企首次違約。
市場對于福建福晟的違約早有預期。據(jù)第一財經報道，9月以來，“18福晟02”連續(xù)暴跌，截至11月19日，報價60元/張，相較于價格高點已跌去40%。暴跌背后透露出市場對于其兌付的信心不足。
10月13日，“18福晟02”的主承銷商中泰證券發(fā)布通知稱，因為福建福晟涉及多起民事訴訟和執(zhí)行案件，其能否按期償付本次債券本息存在重大不確定性，該等事項對債券持有人的權益有重大影響。
11月初，評級機構大公國際發(fā)布公告稱，“18福晟02”回售兌付面臨較大的不確定性，并決定將福晟集團有限公司主體信用等級調整為A+，評級展望調整為負面，“18福晟02”、“18福晟03”、“19福晟01”及“19福晟02”的信用等級調整為A+。
違約出現(xiàn)之后，大公國際對福晟集團的主體信用等級及相關債券信用等級再一次進行了下調，而且是大幅度地下調。
“大公決定將福建福晟主體信用等級調整為C，‘18福晟02’信用等級調整為C、‘18福晟03’、‘19福晟01’及‘19福晟02’的信用等級調整為CC。大公將持續(xù)關注福建福晟后續(xù)經營及相關債務償還情況，及時進行信息披露�！贝蠊珖H在11月19日發(fā)布的《大公下調福建福晟集團有限公司信用等級至C的公告》中寫道。
房產開發(fā)商面臨降杠杠陣痛
作為一家典型的福建房企，福建福晟近幾年保持著迅猛的擴張勢頭，曾一度殺入行業(yè)30強。但在規(guī)模高速擴張的同時，其負債規(guī)模也隨之大增，最終在2019年底出現(xiàn)了現(xiàn)金流危機。
2019年福建福晟營收為426.81億元，總負債卻高達706.64億元，貨幣資產僅31.84億元。
Choice東方財富(300059,股吧)數(shù)據(jù)顯示，福晟集團旗下共有12只債券，總規(guī)模100.3億元，其中，除了此次逾期的“18福晟02”之外，還有9只債券將集中在未來兩年內到期，涉及金額超80億元。
如果福晟集團的財務狀況無法在短時間內得到有效的改善，那么，接下來其面對的將會是接二連三的債券“爆雷”事件。
福晟集團的債務違約在房企里面并非個例。11月4日，海通證券披露，新華聯(lián)控股未按約支付“19新華聯(lián)控MTN001”利息，構成實質違約，而從今年3月份至今，新華聯(lián)控股已有多只債券違約。
新華聯(lián)控股三季報顯示，公司資產負債率已增至80.84%，2017年-2019年分別為69.76%、69.41%、76.40%。截至三季度末，新華聯(lián)控股總資產1114.35億元，總負債900.86億元；其中流動資產543.34億元，流動負債623.43億元。
多位分析師認為，2019年上半年大量發(fā)行的產品在今年下半年及明年陸續(xù)到期，疊加嚴監(jiān)管下整改背景，以及考慮到房地產行業(yè)銷售去化壓力不斷加劇，短期來看，“爆雷”風險仍然存在。
克而瑞證券首席分析師董浩認為，房企的債務危機不是偶然，過去部分房企激進地舉債擴張，加上跨行業(yè)多元化布局，為如今房企的財務邊際惡化埋下伏筆�！皞`約房企的凈負債率都遠超行業(yè)平均水平，杠桿率過高，其中部分更是盲目進行多元化布局，進入與地產主業(yè)相距較遠的領域，沉淀資金大，回款慢，令現(xiàn)金流壓力劇增�！�
在11月19日發(fā)布的公告中，福建福晟稱，公司仍將積極籌措資金，爭取盡早完成債券本金及利息的支付。我公司向“18福晟02”公司債券的全體持有人致以最誠摯的歉意。
來 源：每日經濟新聞
編 輯：chenhong
