6月24日，標(biāo)普確認首創(chuàng)置業(yè)股份有限公司(Beijing Capital Land Ltd.，簡稱“首創(chuàng)置業(yè)”，02868.HK)“BB+”長期發(fā)行人信用評級，展望為“負面”。

　　標(biāo)普認為，在過去幾年中，房地產(chǎn)開發(fā)商首創(chuàng)置業(yè)的合同銷售和市場地位落后于具有相似規(guī)模的同行，同時由于廣泛參與未合并項目，該公司的收入也停滯不前。

　　標(biāo)普預(yù)計，即使公司控制其債務(wù)水平，首創(chuàng)置業(yè)未來兩年內(nèi)的杠桿率仍將保持在非常高的水平。

　　標(biāo)普繼續(xù)將首創(chuàng)置業(yè)視為北京首都創(chuàng)業(yè)集團有限公司(Beijing Capital Group Co., Ltd.，簡稱“首創(chuàng)集團”)的一個高度戰(zhàn)略性子公司。首創(chuàng)置業(yè)的負面展望反映了其母公司首創(chuàng)集團的情況，以及標(biāo)普的預(yù)期，即該公司的杠桿率將保持在較高水平，而EBITDA的增長不足以在未來兩年內(nèi)使其大規(guī)模去杠桿化。

　　標(biāo)普確認了首創(chuàng)置業(yè)的發(fā)行人信用評級，是因為標(biāo)普繼續(xù)將首創(chuàng)置業(yè)視為首創(chuàng)集團的高度戰(zhàn)略子公司。首創(chuàng)置業(yè)仍占集團EBITDA的50%左右，占集團債務(wù)的近三分之二，并為母公司的一級土地開發(fā)活動提供重要的運營支持。

　　然而，標(biāo)普認為，由于其權(quán)益合同銷售增長落后于同行，以及在北京、天津和河北以外的市場擴張速度放緩，在過去幾年中，首創(chuàng)置業(yè)的市場地位逐漸減弱。此外，由于廣泛參與未合并的合資(JV)項目，其收入增長也停滯不前，此類項目導(dǎo)致合同銷售的部分增加，而對其收入增長并無貢獻。

　　因此，標(biāo)普預(yù)計，即使該公司控制其債務(wù)水平，首創(chuàng)置業(yè)的杠桿率在未來兩年內(nèi)仍將保持在非常高的水平。鑒于與相似規(guī)模的同業(yè)相比，首創(chuàng)置業(yè)的業(yè)務(wù)增長表現(xiàn)較弱，杠桿率持續(xù)走高，標(biāo)普因此將首創(chuàng)置業(yè)的獨立信用狀況從“b”調(diào)整至“b-”。

 來 源：  中國網(wǎng)

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